我们近期调研发现，钢厂库存处于低位，但仍难有大规模补库需求。主要原因有以下三方面：，1月初现货钢价持续下行，铁矿石受到补库预期支撑保持坚挺，钢厂利润受到挤压，部分钢厂已经处于亏损的状态。虽然目前铁矿石补库需求落空，价格出现补跌，但是企业仍处于盈亏平衡线附近。再加上资金紧张，北方部分钢厂检修增多，影响原材料的补库需求。第二，铁矿石港口库存维持在1亿吨附近。钢厂如有需求，可以部分通过采购现货的形式补充，所以没有大规模补库需求。第三，市场对铁矿石供大于求的格局达成基本共识，后市仍然看空。因此在铁矿石普氏价格逼近60美元/吨的情况下，钢厂补货积极性仍较低，对于原材料市场利空。

      总体来说，由于钢材期货市场短期下跌幅度小于现货，价格与现货市场价格基本处于平水状态，沪钢也在不断吸引套保盘介入。供给增速显著下降，需求维持疲弱，钢材市场处于弱平衡状态，预计钢价仍以振荡筑底为主。